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環(huán)保投資與治污減排
新時(shí)代要求推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，要用嚴(yán)格的制度、嚴(yán)密的法治保護(hù)生態(tài)環(huán)境。而加強(qiáng)環(huán)境法治建設(shè)既是依法治國的必然要求，也是環(huán)境治理的改革方向。中國早在1973年就頒布實(shí)施了《關(guān)于保護(hù)和完善環(huán)境的若干規(guī)定（試行草案）》，并于1979年頒布了《環(huán)境保護(hù)法（試行）》。雖然我國還沒有設(shè)立獨(dú)立的環(huán)境法律部門，但中國環(huán)境立法自改革開放以來已取得了顯著成就，特別是2015年新《環(huán)境保護(hù)法》的實(shí)施和《大氣污染防治法》等的修訂，以及“大氣十條”“水十條”“土十條”等規(guī)范性文件的出臺(tái)，標(biāo)志著環(huán)境法治邁上了新的起點(diǎn)。與此同時(shí)，地方政府在環(huán)境保護(hù)和生態(tài)文明建設(shè)領(lǐng)域也積極立法，如《廣東省環(huán)境保護(hù)條例》《江蘇省大氣污染防治條例》等一系列地方環(huán)境法律法規(guī)的頒布，為全國環(huán)境法治的完善提供了重要支撐。自黨的十八大以來，我國不但強(qiáng)化環(huán)境立法，而且也特別重視環(huán)境執(zhí)法，既“督企”又“督政”：針對(duì)違規(guī)企業(yè)，新《環(huán)境保護(hù)法》實(shí)施“按日連續(xù)處罰”；針對(duì)地方政府，要求不斷強(qiáng)化環(huán)保約談和問責(zé)、掛牌督察，特別是要自上而下推進(jìn)中央生態(tài)環(huán)保督察，而且各個(gè)省份已經(jīng)或正在開展省級(jí)環(huán)保督察。在大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和依法治國的指引下，我國環(huán)境法治建設(shè)水平不斷提升，已成為生態(tài)環(huán)境保護(hù)的重要依托。在全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)上，習(xí)指出，要“推動(dòng)綠色發(fā)展，建設(shè)生態(tài)文明，重在建章立制，用嚴(yán)格的制度、嚴(yán)密的法治保護(hù)生態(tài)環(huán)境”，要“讓制度成為剛性的約束和不可觸碰的高壓線”。
關(guān)鍵詞：環(huán)保投資；治污減排
引言
為打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，我們需要用嚴(yán)格的制度和嚴(yán)密的法治保護(hù)生態(tài)環(huán)境，而這要以扎實(shí)的環(huán)保投資為基礎(chǔ)。相對(duì)于其他環(huán)境規(guī)制手段，環(huán)境法治為社會(huì)各主體共同所認(rèn)可。那么，日益完善的環(huán)境法治是否發(fā)揮了預(yù)期的減排效果？是否有利于污染防治？是否擴(kuò)大了環(huán)保投資并推動(dòng)了環(huán)保責(zé)任主體的積極環(huán)保行為？現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)多為定性分析與比較研究，實(shí)證研究較少。可見，深入分析環(huán)境法治對(duì)污染排放的作用機(jī)理，并討論環(huán)境法治對(duì)環(huán)保責(zé)任主體的行為影響，進(jìn)而檢驗(yàn)環(huán)境法治的治污減排效果，不僅有助于從理論上了解環(huán)境法治對(duì)污染排放的影響機(jī)制，而且有助于從實(shí)踐上對(duì)環(huán)境法治的進(jìn)一步完善提出可借鑒性建議。
1環(huán)保投資
環(huán)保投資可以定義為公司為保護(hù)環(huán)境所做出的所有努力（Nakamura，2011）。結(jié)合我國上市公司在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露的環(huán)境保護(hù)信息，本文所指的企業(yè)環(huán)保投資包括：環(huán)保技術(shù)研發(fā)投資、清潔生產(chǎn)投資、環(huán)保設(shè)備購建與改造投資、污染治理投資、生態(tài)保護(hù)投資、環(huán)境管理支出等。其中，環(huán)保技術(shù)研發(fā)投資是指企業(yè)在開發(fā)環(huán)保新技術(shù)、新產(chǎn)品方面的投資；清潔生產(chǎn)投資是指企業(yè)實(shí)施清潔生產(chǎn)所進(jìn)行的投資，涉及物料、能源和中間產(chǎn)品的回收與循環(huán)利用；環(huán)保設(shè)備購建與改造投資是指企業(yè)在購建新的環(huán)保設(shè)備，或?qū)υh(huán)保設(shè)備進(jìn)行改造時(shí)的投資；污染治理投資是指企業(yè)在治理廢氣、廢水、固體廢棄物及噪聲污染方面投入的減排治理資金和環(huán)保設(shè)備運(yùn)行費(fèi)用；生態(tài)保護(hù)投資是指企業(yè)用于生態(tài)環(huán)境建設(shè)與維護(hù)方面的投資；環(huán)境管理支出是指企業(yè)用于環(huán)境管理方面的支出，包括環(huán)境管理體系認(rèn)證支出、清潔生產(chǎn)審核費(fèi)、環(huán)評(píng)費(fèi)、環(huán)保教育、培訓(xùn)與宣傳方面的支出、環(huán)境稅、排污費(fèi)等。
2環(huán)保投資與污染防治
環(huán)保投資是昭示環(huán)保努力程度、進(jìn)行積極環(huán)保行為的顯性指標(biāo)。在污染物排放總量居高不下的壓力之下，確保環(huán)保投資總量持續(xù)增加并確保其占GDP一定的比重是為基礎(chǔ)、為現(xiàn)實(shí)的政策選擇。
2001—2015年間，中國環(huán)保投資總額逐年增加，從2001年的1106.7億元增加至2015年的8806.3億元，其占GDP的比重也逐步提高，由2001年的1.14%提高至2015年的1.3%。逐年增加的環(huán)保投資為消除污染存量、降低污染增量提供了有效的資金支持，促成了污染排放強(qiáng)度的下降。
3.1按照行業(yè)屬性分組的多元回歸分析
重污染行業(yè)和非重污染行業(yè)之間存在顯著差異。首先，在重污染行業(yè)，無論以會(huì)計(jì)指標(biāo)（ROA）衡量還是以市場指標(biāo)衡量的經(jīng)濟(jì)績效，都與環(huán)保投資的一次項(xiàng)（EI）之間在1%的顯著性水平上負(fù)相關(guān)，和環(huán)保投資的平方項(xiàng)正相關(guān)（，表明環(huán)保投資與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效之間呈顯著“U”型曲線關(guān)系。這說明在重污染行業(yè)，當(dāng)環(huán)保投資較少時(shí)，環(huán)保資金主要用于購置污染治理設(shè)備和治污支出等被動(dòng)性投資，其對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的促進(jìn)作用不足以抵消其投資成本；而當(dāng)環(huán)保投資較大時(shí)，企業(yè)會(huì)主動(dòng)將環(huán)保資金投入環(huán)保技術(shù)研發(fā)、清潔生產(chǎn)以及綠色產(chǎn)品開發(fā)，可以為企業(yè)帶來諸如提高產(chǎn)品*、節(jié)約污染控制成本、減少產(chǎn)品成本、樹立綠色形象增加聲譽(yù)價(jià)值等積極作用，從而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效。
3.2按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組的多元回歸分析
國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間也存在顯著差異。首先，在國有企業(yè)中，環(huán)保投資與以ROA和Tobin’sQ衡量的經(jīng)濟(jì)績效之間都呈顯著的“U”型曲線關(guān)系。然而，在非國有企業(yè)中，二者之間的關(guān)系不顯著，只有Tobin’sQ與環(huán)保投資的一次項(xiàng)在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。該結(jié)果表明，國有企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中堅(jiān)力量，需要在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)中承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，因此，在中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，國有企業(yè)在環(huán)境保護(hù)中所要做的不僅僅是污染控制，他們需要從前瞻型環(huán)境戰(zhàn)略角度考慮，投入資金用于環(huán)保技術(shù)研發(fā)、清潔生產(chǎn)（包括資源回收與循環(huán)使用、節(jié)能降耗項(xiàng)目）等方面，這些方面的支出終會(huì)提高企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)績效。
4建議
環(huán)境保護(hù)和污染防治是世界各國關(guān)注的重大問題。企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的微觀主體，既是物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)者和提供者，也是資源的消耗者和污染物的排放者，理應(yīng)擔(dān)負(fù)起環(huán)境保護(hù)與污染治理的主體責(zé)任。正確認(rèn)識(shí)環(huán)保投資與經(jīng)濟(jì)績效的關(guān)系，有利于政府制定恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制和企業(yè)制定科學(xué)的環(huán)境戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)審時(shí)度勢采取積極環(huán)境戰(zhàn)略以盡早實(shí)現(xiàn)環(huán)保投資對(duì)經(jīng)濟(jì)績效的促進(jìn)作用。本文的實(shí)證研究結(jié)果表明，環(huán)保投資達(dá)到一定規(guī)模后才會(huì)提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效。在環(huán)境規(guī)制日趨嚴(yán)格的環(huán)境下，企業(yè)加大環(huán)保力度是必然趨勢。然而，采取不同的環(huán)境戰(zhàn)略將會(huì)直接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效，如果采取主動(dòng)環(huán)境戰(zhàn)略加大環(huán)保投資，特別是加大前端預(yù)防性投資，比如進(jìn)行環(huán)保技術(shù)研發(fā)、清潔生產(chǎn)以及綠色產(chǎn)品開發(fā)投資，將會(huì)更快地進(jìn)入環(huán)保投資提高經(jīng)濟(jì)績效的階段，反之如果只是被動(dòng)用于治污的末端治理投資，可能會(huì)停留在環(huán)保投資降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的階段。因此，加大環(huán)保投資，盡早跨越“拐點(diǎn)”，彌補(bǔ)環(huán)境成本，實(shí)現(xiàn)波特假說中的“創(chuàng)新補(bǔ)償”效應(yīng)和“先動(dòng)優(yōu)勢”，也許是企業(yè)的明智之舉。
結(jié)語
高質(zhì)量的環(huán)境信息披露能夠提升企業(yè)環(huán)保投入與企業(yè)價(jià)值整體水平，這一假設(shè)得到了部分驗(yàn)證，也就是在環(huán)保投入達(dá)到相應(yīng)一定水平以后，高質(zhì)量的環(huán)境信息披露能夠提升企業(yè)環(huán)保投入與企業(yè)價(jià)值整體水平。這是因?yàn)樵诃h(huán)保投入較少時(shí)，環(huán)境信息披露質(zhì)量越高，就越突出了企業(yè)的缺陷，因而企業(yè)價(jià)值會(huì)更低。只有當(dāng)企業(yè)環(huán)保投入水平較高時(shí)，環(huán)境信息披露才能起到減少信息不對(duì)稱的作用，從而提升環(huán)保投入與企業(yè)價(jià)值整體水平。